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信都国际租赁通过港交所IPO聆讯 净盈利摆脱政府补贴

2020-11-23 01:18 港股

11月29日,港交所公布了Metropolis Capital Holdings Limited聆讯后的资料,其独家保荐人为八方金融有限公司。

Metropolis Holdings是中国融资租赁公司,专门从事汽车融资租赁。公司主要向客户提供定制汽车融资租赁,此外,公司还向企业客户提供机器及设备融资租赁。但是鉴于汽车融资租赁市场发展潜力更大,公司已经战略性的投入更多资源发展汽车融资租赁业务。

信都国际租赁的汽车融资租赁可分为直接融资租赁和售后回租。直接融资租赁一般涉及租赁公司在租赁交易前向汽车经销商购买的汽车。售后回租一般涉及租赁客户在租赁交易前向汽车经销商购买而之后转让至公司的新的或二手汽车。公司的大部分汽车融资租赁交易为售后回租。

对于直接融资租赁,公司一般为客户提供汽车总价值30%至100%的融资。对于售后回租,公司一般为客户提供汽车总价值23%至100%的融资。

盈利增长逐渐摆脱政府补贴

2016年、2017年及2018年上半年,信都国际租赁的收益分别为4409.82万元、4966.10万元、2523.57万元;年内/期内溢利分别为651.02万元、508.24万元、266.76万元。

而2016年、2017年及2018年上半年,公司的其他收入分别为1082.00万元、711.67万元、53.56万元(主要来自政府补贴及关联方的利息收入),其中政府补贴分别为690万元、590万元、30万元。

如果将政府补贴从中去除,2016年和2017年的净利润是亏损的,而2018年上半年依然是净获利的。因此,即使摆脱政府补贴,公司的盈利也在增加。

图片来源:信都国际租赁招股书

而信都国际租赁的收入主要来自汽车融资租赁。2016年、2017年及2018年上半年,来自汽车融资租赁的收益占总收益的比列分别为90.5%、96.4%、98.8%,呈上升趋势。

图片来源:信都国际租赁招股书

经营所得现金流远不足运营所需现金

2016年和2018年上半年,信都国际租赁的营运资金变动前的经营现金流量分别为2938.88万元、1328.17万元;而经营活动所用现金净额分别为9108.21万元、4497.89万元,营运资金变动前的经营现金流量远不足以支撑公司经营活动所用的现金。

图片来源:信都国际租赁招股书

根据招股书显示,信都国际租赁的资金来源主要为银行及其他借款和应付关联方款项。一旦银行借款方面出现问题或者应付关联方出现问题,那么公司的资金来源就切断了,这可能会严重影响公司的经营活动。

因此,信都国际租赁本次赴港上市融资,大概也是为了拓宽公司资金来源多样化,为公司取得更充足的现金流量。

本文出品:资本邦。作者:彭玲玉。

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