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港股卜式基金魏a股市场风险偏好改善还是基础设施投资机会相关

2020-08-02 12:09 基金

上周,摩根士丹利资本国际全球股指上涨2.44%,发达市场股市上涨2.85%,新兴市场股市下跌0.56%。

在发达市场中,美国和日本股市大幅上涨。特别是,美国股市在放松对40多个州的投资后,对经济复苏更加乐观。纳斯达克指数一周上涨超过6%。一些投资者更担心美国股市偏离基本面。

a股方面,由于外部需求预期的改善和芯片领军企业计划回归a股,提振了市场资金的风险偏好,a股普遍上涨,中小企业指数涨幅领先,大型蓝筹股指数滞后。

油价继续反弹,欧佩克和其他主要产油国原油产量开始下降,汽油库存下降,需求复苏有望上升。

国内债券市场上周略有调整。利率债券的跌幅大于信用债券,而可转换债券的跌幅大致相同,原因是欧美经济逐渐重启,国内经济活动受防疫控制水平下调的影响,以及地方债券供应压力加大。

宏观经济展望展望本周,海外市场对疫情在海外经济体的控制和次级影响有了很好的了解。从某种意义上说,当前糟糕的经济数据中有很大一部分也在市场预期之中。

市场随后的复苏仍然取决于经济的缓慢复苏。

目前,市场上行和下行的风险相对均衡。

在国内经济方面,第一季度国内生产总值下降符合预期,国内经济在短期内继续复苏,外部需求好于预期。

宏观政策将在第二季度加速着陆,以抵消经济压力,但政策强调在供应方面改革的基础上促进稳定增长,将稳定增长与培育新势头结合起来,同时再次提到“住房不着火”的原则。创业板登记制度改革和公开发行基础设施REITS征求意见反映了改革的动力和节奏。

就a股而言,目前的政策环境相对友好,海外需求复苏预期上升,风险偏好逐渐恢复。

此外,随着短期内市场活动的反弹,市场风险偏好的改善预计将持续一段时间。

总的来说,新老基础设施都有机会。

就港股和港股而言,第二季度后基本结构出现分化,地缘政治风险略有缓解,资本水平较前期有所下降。然而,国内和香港股市仍面临积极的宏观流动性。

考虑中期利润提高的可能性。

就债券而言,就估值水平而言,债券的价格/表现比率处于历史低位,但中美之间的利差处于历史高位,长期利率比短期利率更具保护性。在政策的推动下,预计债券收益率水平将有进一步提升的空间。

至于原油,欧佩克已达成减产协议,但幅度不足以弥补新型冠状病毒流行病导致的需求萎缩。全球股市继续上涨,储油罐变得越来越紧张。在6月份WTI原油期货合约到期日附近,市场可能会遭遇另一场流动性危机,预计油价仍将波动。

就黄金和黄金而言,美国和西欧的疫情已达到顶峰。在其他地区,一些国家仍处于疫情快速发展时期,但对全球主要资产趋势的影响相对较弱。

海外高风险资产的可能性仍将上升,但复苏步伐将放缓。

这使得黄金在风险资产稳定的环境下仍然能够获得一定的收益。

无论如何,本报告中所表达的信息或意见并不构成本公司的实际投资结果,也不构成对投资者的任何投资建议。

该基金存在风险,因此投资应该谨慎。

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