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港股难上又冲美股IPO?比特币矿机制造商嘉楠耘智三次上市未果为什么?

2020-11-21 11:20 美股

作为全球第二大加密货币矿机生产商,嘉楠耘智上市之路也是一波三折——梦碎在A股,夭折于新三板,IPO申请失效于港交所,如今打算再去美国上市。

公司的主营业务为专用集成电路(ASIC)芯片及其衍生设备的研发、设计及销售,并提供相应的系统解决方案及技术服务。

嘉楠耘智的芯片产品及设备主要被应用于重复计算领域,具备快速、高效处理海量重复计算需求的能力,主要作为数字区块链体系的基础计算设备,为区块链网络提供算力支持。

嘉楠耘智赴美IPO传闻背后:矿机制造商上市难

2016年6月,嘉楠耘智试图“借壳上市”。当时,A股上市公司鲁亿通称,拟以30.6 亿元收购嘉楠耘智。但因市场环境和监管政策的变动,鲁亿通终止了此次重大资产重组。嘉楠耘智的A股上市之路也随之告终。

2017年8月底,嘉楠耘智正式申请挂牌新三板。但随后,公司多次遭到全国股转公司与券商问询持续经营能力、股份转让及增资等事宜。最终,该公司此路告败。

2018年5月,嘉楠耘智再次折戟港股IPO,拟以市值4亿美元的价格在港交所提交上市申请。招股书显示,嘉楠耘智计划IPO募资用于研发人工智能算法、区块链算法及应用的ASIC芯片以及优化供应链等方面。

然而,消息人士表示,港交所对嘉楠耘智的业务模式和前景存在许多疑问,并且嘉楠耘智2018年不能完成IPO,因为港交所没有更新上市听证会。

如今,超过6个月的申请周期后,据传嘉楠耘智此次港股IPO申请也自动失效。资本邦从港交所官网公布的IPO排队信息来看,嘉楠耘智的名字已经消失。

经历了前面三次失败,并没有阻挡嘉楠耘智的上市决心。近期,知情人士透露,嘉楠耘智打算在美国上市,稍早之前计划筹资约10亿美元,不过目前还处于早期准备阶段。

不仅嘉楠耘智上市之路坎坷,同行业的第一大加密货币矿机生产商比特大陆和亿邦国际也分别于2018年9月和6月向港交所提交了上市申请。

其中,亿邦国际在2018年无法完成IPO。亿邦国际曾于6月24日首次递交港交所上市申请,据港交所官网显示,该申请当前已失效。但12月20日晚间,该公司却再次二次递交了上市材料,再次冲击港股IPO。

而比特大陆还在接受证监会问询。对于“港交所不愿批准矿机生产商上市”的市场传闻,港交所指责此为谣言,并且由于比特大陆资料审核仍在“处理中”,不便透露更多细节。

比特币辉煌不再?

此前,受国内外比特币挖矿形式大好影响,三大矿机生产商盈利大涨。

招股书显示,嘉楠耘智在2015-2017年的营业收入分别为4770万元、3.16亿元、13.08亿元人民币;净利润分别为151万元、5254万元、3.61亿元。2015年到2017年营业收入增长超过27倍,净利润增长超过230倍。

比特大陆在2016-2017年及2018年上半年的营业收入分别为2.78亿元、25.18亿元、28.45亿元;净利润分别为1.14亿元、7.01亿元、7.43亿元。2018年上半年营收和净利润分别超过2017年全年。

亿邦国际在2016-2017年及2018年上半年的营业收入分别为1.21亿元、9.79亿元、21.38亿元;净利润分别为1114.1万元、3.85亿元、9.32亿元。2018年上半年营收和净利润分别较2017年大幅上涨。

可惜的是,这样的高盈利高增长并没有受到资本市场的欢迎。迄今为止,没有一家比特币矿机制造商成功上市。

对于这样高盈利高增长的持续性,相关公司也遭到监管部门质疑。监管部门的主要疑虑可能是担忧整个加密货币行业前景以及业务模式。

据资本邦了解,2018年9月5日晚间开始,比特币价格突然从7400美元暴跌,在24小时内跌近14 %;11月14日后的一星期内,比特币暴跌近38%,创下了13个月以来的新低。到目前,比特币价格已经跌至4000美元左右。

比特币交易价格大幅跳水,对业绩严重依赖比特币矿机销售的矿机制造商业务造成很大影响。

资本邦从比特大陆的招股书了解到,其第一大业务是矿机销售,2016年矿机销售收益占总营收近80%,2017年近90%,2018年上半年占比更是达到94.3%。

该公司坦言,“如果随着比特币价格的暴跌,而公司又没有其它业务销售来源,则对公司的业绩会产生很大影响”。这也是香港证监会对矿机制造商盈利持续性的质疑。

对于这一点,矿机制造商比特大陆和嘉楠耘智也意识到了危机。在其披露的招股书中可以发现,本次募集资金部分将用于ASIC芯片的研发及生产。

除此之外,还有相关政策的限制。2018年11月,香港证券及期货事务监察委员会宣布,鉴于虚拟资产对投资者构成的重大风险,金融监管机构或将阻止散户投资者通过基金或比特币交易所交易比特币,但会为专业投资者敞开大门。

然而,对于比特币矿机制造商来说,一旦矿机销售下滑,芯片等其它业务销售收益跟不上,将会对公司的收益及运营产生极大影响,这或许就是他们迫切上市的原因。

只有到公开资本市场,才能融到更多的钱来支撑这些矿机制造商走下去。

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