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注册制改革落地,创业板投资机会解读

2020-09-14 09:53 软件

创业板注册制改革正式拉开序幕。那么在注册制的催化下,将给创业板的发展带来哪些改变?本次注册制改革,对投资者有哪些影响呢?我们一起来分析一下。

6月12日,证监会和深交所正式发布创业板注册制改革相关规则及安排。包括证监会发布关于创业板的首次公开发行股票注册管理、上市公司证券发行注册管理、持续监管和保荐业务管理等4项文件;深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排,共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知。

创业板注册制改革正式拉开序幕。那么在注册制的催化下,将给创业板的发展带来哪些改变?本次注册制改革,对投资者有哪些影响呢?我们一起来分析一下。

注册制的催化下,创业板将迎来发展良机

那么,在注册制的推动和催化下,未来创业板的发展将迎来哪些变化?主要投资逻辑包括以下几个方面:

第一、新科技周期开启

新科技周期开启,创业板将受益于5G引领的新一轮科技周期。以半导体为例,半导体技术迭代经历了三次主要的上升周期,目前随着智能手机销量见顶,2017年以来,数据中心建设、5G基站建设所带来的下游需求回升不断往上游制造端、设备端、材料端传递,整个半导体产业链已经开始复苏向上。创业板中的电子、计算机等科技股最为受益。

在3G、4G和移动互联网时代,中国诞生了一大批世界级企业,如华为、阿里、腾讯、京东等,然而遗憾的是, A股投资者未能分享到移动互联网的红利。相信,5G引领的新技术革命仍将缔造一批伟大的企业,目前的科创板、注册制下的创业板,为这些企业的诞生和成长营造了很好的环境,从这个角度看,创业板未来会成为中国最优秀企业的聚集地。

第二、政策助力

近年来政策对于资本市场以及科技创新企业的支持有目共睹,随着科创板和创业板注册制改革的陆续推出,资本市场的战略地位也逐步抬高,在深化金融供给侧改革,增强金融服务实体经济能力的大背景下,可以预期未来政策对资本市场将保持长期友好的基调。

同时,伴随中国经济结构性改革的深入,国家对科技创新产业的政策支持也不断完善并持续推进,包括对5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”相关产业的支持政策,对芯片、半导体、新能源产业的大力扶持,这些领域将成为中国经济未来的新增长极。

在政策呵护下,创业板既受益于资本市场整体战略地位的提升,又受益于科技创新企业的不断成长,在中长期具有较高的投资和配置价值。

第三、流动性支撑

在流动性支撑方面,主要体现在三个方面:

首先,宽松的流动性环境。全球流动性泛滥对国内所造成冲击,央行仍将加大宏观政策逆周期调节力度,坚定实施扩大内需战略,并根据疫情防控和经济形势的阶段性变化把握好政策的力度,未来政策宽松仍可期待。

其次,海外资金持续流入,逐步将目光瞄准科技创新公司。外资通过陆股通渠道不断流入A股,除了坚持对消费、银行的偏好之外,外资逐渐将目光投向中国具有竞争力的科创类公司,绩优股备受到外资追捧,外来这一趋势仍将持续。

此外,境内增量资金配置A股,长线资金比例稳步提升。随着“房住不炒”政策的强力坚持,中国居民财富配置将逐步向金融资产倾斜。同时,相较于发达国家,我国保险和社保基金投资于权益资产的比例较低,仍存在较大的增长空间,政策鼓励和引导中长期资金入市。

创业板注册制落地,对投资者有哪些影响?

创业板改革涉及首发审核、再融资和并购重组、持续监管、发行承销、交易等五大方面内容,其中交易、持续监管和首发上市方面的变化是投资者需要重点关注的,具体来说,有如下三方面:

首先,开户方面,因为改革后创业板的波动性增大,相应的投资者门槛也将提高,新开户投资者需要2年交易经验并且连续20日日均资产超过10万元才能够参与创业板交易。

其次,交易规则方面,自第一个按照创业板注册制规则进行IPO的公司上市交易起,创业板相关个股的涨跌幅限制将扩大至20%,且新股上市的前5个交易日不设涨跌幅限制,新股上市首日即可融资融券。

最后,风险警示方面,创业板也将采用ST制度,并强化退市制度,进一步加快上市公司的优胜劣汰。

总体而言,创业板注册制改革后普通投资者参与创业板交易的门槛将提高,交易波动将增大,并且由于实行了更为严格的风险警示制度,个股退市风险也将进一步加大了。

作为普通投资者,该如何参与创业板投资?

在注册制改革后,为创业板健康发展奠定坚实基础,对于普通投资者来说,同时也增加了创业板投资的难度和风险。在这种情况下,投资者选用更透明的指数投资工具来跟踪创业板行情。综合比较来讲,ETF是不错的投资品种,一方面通过分散化的投资方式,借助机构投资者的专业投资研究能力减少个股选择时的“踩雷”风险,另一方面通过接近满仓运作的投资方式高效参与创业板行情。

以天弘创业板ETF(159977.SZ)为例,目前是场内跟踪创业板指数规模第二大的基金。

几乎按照创业板指数权重配置持仓,在力争复制指数收益的同时,还通过参与新股申购、参与转融通业务等方式,在控制风险、保证合规的前提下尽力把握为基金增厚收益的机会,为投资者争取更多的利益。

场内投资者可以像交易股票一样买入天弘创业板ETF(159977.SZ),对于场外投资者,则可以通过申购天弘创业板ETF联接基金(001592.OF/001593.OF)的方式参与到创业板的投资。

风险提示:指数基金存在跟踪误差,本文内容不构成投资建议。定投不是储蓄的等效替代方式,不能规避基金投资固有风险。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。过往业绩不代表未来表现。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。投资有风险,入市需谨慎。

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