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财信证券基金行业5月月报:医药、消费类基金建议继续持有

2020-09-16 15:33 软件

5月新成立基金207只,百亿级新基金3只;各项消费数据的回暖,消费类ETF、酒类ETF有所反应,德、日的疫情防控取得有效进展,复工有序,在消费中权重较高的酒类基金,德、日等QDII基金5月表现亮眼。

5月,中证500、创业板指表现相对亮眼。中国基金总指数上涨0.52%,跑赢上证综指、深证成指;普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数分别上涨了2.86%和2.76%,表现突出。本月新成立基金207只,百亿级新基金3只;各项消费数据的回暖,消费类ETF、酒类ETF有所反应,德、日的疫情防控取得有效进展,复工有序,在消费中权重较高的酒类基金,德、日等QDII基金5月表现亮眼。

5月债基调入品种表现好于调出品种,短期建议把握稳健收益。目前,债市的风险还受到了央行流动性工具投放、资金价格中枢变动以及债券供给、配置盘交易盘转换等方面的因素影响,短期看债市箱体震荡概率较大,虽然存在波段交易机会,但从基金配置的角度来看我们不建议频繁操作、建议关注把握稳健收益。组合不变品种招商医药健康产业区间收益达到了30%以上。

目前两会明确了加强公共卫生体系建设,医疗新基建加码;同时在全球防疫常态化的背景下,我国疫苗研发处于领先水平,原料药等领域的外需仍然有增长空间。从医药行业的年报、一季报业绩来看,疫情利空影响边际递减,结合内外需形势,当前时点医药类基金我们仍建议继续持有。关于恢复性消费的观点我们整体是赞同的,但认为上中下游的复苏情况均需考虑。日常消费指数表现坚挺,2020年以来日常消费指数3月以来累计增速加速上扬,可选消费指数的月度累计跌幅也在不断收窄。

关于消费板块的估值问题,我们认为应该同时考虑相应板块的盈利情况。目前传统消费与新型消费并重,细分行业、小行业龙头发展也有较强后劲,出口保持疲软的预期下,直接的内需拉动,投资拉动的内需,消费类基金我们建议继续持有。

整体来说,5月的市场起伏不是太大。两会落下帷幕,稳民生、落实六保;财政政策力度适合,且不排除后续加码的可能,但与市场部分观点可能有预期差。后续密切关注政策落地节奏、国内消费恢复情况、海外疫情防控等问题,我们前期的基金配置思路并没有发生大的改变。科技新周期、新基建类、新能源车类基金长期看好;债市短期震荡,虽有阶段交易机会但建议把握稳健收益;医药、消费类基金建议继续持有;黄金仍有战略配置价值。新基金的选择方面仍建议综合考虑建仓期、基金经理回撤以及对应行业主题的行情阶段等因素。

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