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牛市二期补涨是主基调 银行ETF(512800)存补涨交易型机会

2020-11-21 10:34 软件

家电股是过去几个交易日中仅次于新能源车最热门的行业,光光是上周五个交易日,申万家电指数就涨了12.89%,在28个一级行业中排名第一。

毫无疑问,家电股是过去几个交易日中仅次于新能源车最热门的行业,光光是上周五个交易日,申万家电指数就涨了12.89%,在28个一级行业中排名第一。

更耐人寻味的是,家电股的“补涨”意味浓烈,其今年迄今(截至2020年11月6日)的涨幅为30.41%,这意味着全年10个多月的涨幅,5年就完成了一小半,而之前大多数时间是在蹉跎的——尤其是医药、消费等分外热闹的上半年。

那么,谁会是下一个?

牛市二期看补涨

此前,华泰金工林晓明的报告指出,眼下是牛市二期,补涨是主基调。

简单罗列下几个结论:

• 牛市有三个阶段,①孕育期→②爆发期→③冲顶期

• 孕育期和冲顶期领涨的,都是受益于本轮行情的板块;而爆发期则是前期弱势行业补涨。

• 本轮牛市始于2019年7月,至2020年7月13日“孕育期”告一段落,随后迄今都是补涨主导的“爆发期”,这个阶段可能要持续到明年。

从过去一段时间的行情来看,与林晓明的分析是匹配的,至少7月以来前期的热门行业比如医药、5G、芯片都进入了漫长的震荡期。

而家用电器的补涨行情,反而是近期最精彩的热点之一。

当然,家用电器大涨之后,银行股同样值得关注,关注银行ETF(512800)的补涨交易型机会。

基本面推动的上涨逻辑

海通证券策略分析师荀玉根认为,A股当下的牛市,是基本面推动下的牛市。

对于这个观点,荀玉根给出的下图,无疑是最有说服力的。

这一逻辑,结合牛市二期补涨的特性,前期涨幅不多同时业绩回暖确认的行业,无疑最为值得关注。

毫无疑问,银行正是这样的行业。与此同时,新财富上榜的几位分析师,大都给出了乐观的研判。

海通证券孙婷(新财富银行第1)的研判,看好银行核心业务的增速,期待估值的修复。

广发证券倪军(新财富银行第3)的研判,其认为考虑到后续流动性环境可能走弱,预计银行板块整体有望迎来估值修复,部分战略清晰轻资本运营银行将会价值重估。

国信证券的陈俊良(新财富第4)相对没那么乐观,但也认同底部位置,并给予估值建议超配。

12月是银行的好时光

银行值得期待,不仅仅来自于基本面,更是日历效应的双期叠加。

广发金工分析师史庆盛在研报中曾经这么归纳A股的季度性日历效应:

四季度,自然是大蓝筹的好日子。

通过对申万28个一级行业指数自从2000年迄今20年的数据做了一个统计,可以判断出银行股最重要的好日子在即将到来的12月,当月平均产生超额收益2.2%。

从下表可以看到,12月超额收益居前的行业中,非银金融、银行、食品饮料、钢铁,都属于典型的防御性大蓝筹。

正因此,从当下开始到年末,随时关注银行股的异动,关注银行股潜在的估值修复行业,极为必要。

港股要看,A股也要看

大型银行股同步在A股和H股上市,且目前H股相对A股有不小的折让。

但即使如此,低估值的银行H股仍然值得关注,A股银行股也要关注,对于银行股感兴趣的投资者可将银行ETF(512800)加入自选股。

银行股A股相较H股有溢价,这从价值投资角度固然是缺点,但从短期波动交易角度,至少说明A股投资者更乐观——而乐观是可以衍生为更大的波动和盈利空间的。

这并非预判,而是过去已经发生的事实。

7月初,7月1日到7月6日短短4个交易日,银行ETF(512800)的涨幅就有17.47%。而同期香港银行的涨幅只有11.41%,显著跑输A股。

从波段交易的角度,银行ETF(512800)显然是不能忽略的标的。

从交易便利性角度,银行H股直接购买需要港股通权限,未必普通投资者适用;而LOF基金中的相关品种交投欠活跃,每日几百万的成交额对大资金进出略显困难。

与之相比,银行ETF(512800)无需港股通权限,而且每天2-4亿元的成交额也方便资金的进出,作为短线交易工具,显然是极好的。

银行股虽然依然蛰伏中,但是越临近年末,几率越大。

对于辛苦了一年,已经有了许多浮盈希望落袋为安但又不想降低仓位的投资者,换仓到银行ETF(512800)潜伏,等待可能的估值修复显然是更简单的操作。

而对波段投资者,将银行ETF(512800)加入自选股时刻观察,不见上涨不杀入,则是更节省时间煎熬更少的选择。

如果没有股票账号,银行ETF也有对应的联接基金供场外投资人参与,一般10元起步就可在互联网代销平台申赎银行ETF联接基金(A:240019;C:006697),一般而言,A类份额适合1年以上长期持有,费率更优惠;C类份额更适合1年以下持有,或短期波段操作。

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