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市值管理不妨从写好年报开始

2020-11-21 12:51 软件

许多行业瞬息万变,各个公司大相径庭,明明可以写出丰富的行业和公司信息。

  许多行业瞬息万变,各个公司大相径庭,明明可以写出丰富的行业和公司信息。

  资本市场潮起潮落,古云“万物相并发作,吾以观其复”。几经沉浮,市值管理近期再度成为许多上市公司,特别是国资企业的工作重心之一。而此前,市值管理曾经在A股玩走了样,常与内幕消息泄露、市场操纵相伴相随,为许多专营主业的上市公司所不屑。

  笔者认为,既然公司选择了上市成为公众公司,那么与机构、媒体以及普通投资者如何打交道就应该是公司的重要工作,公司上市之后仍然闭门造车极不可取。而且,市值管理可以切实提高公司的工作成效,比如可以从如何写好一份年报开始,重新审视自身的工作水准。

  从给股东、投资者写信的角度看,巴菲特是全球范围内做得最好的老板,这也达到了极好的市值管理效果。看了董事长写的内容,我们作为外部投资者也能够对公司有了非常深入的了解,而且感觉到公司的治理、运营等非常透明、规范,这才有助于更多的投资者关注公司、购入股份。

  2018年即将过去,2019年的前几个月,又将迎来A股公司的年报大潮。可是多年以来,我们读A股公司的年报,只能用沉闷形容。数年前,新华保险董事长曾经写出一份小清新的年报,不仅使用了大量优美清丽的辞藻,还引用了文学家米兰昆德拉、狄更斯的名言,以及英国数学家和天文学家哈雷的典故。

  当时有机构研究员写报告称,这份年报“给保险年度致辞带来一股清新昂扬之气,不同于平安的图文并举八面来风,也不像国寿、太保四平八稳的数据佐证,董事长旁征博引而又文风亲和地介绍了专注寿险背后的商业逻辑,文采斐然,在多元金融概念盛行的环境中值得一读”。

  可惜的是,几年来类似的A股公司年报并未见增多。曾经有价值投资者宣称要深入研读A股公司的年报,近几年来这样的声音似乎也在减少。这里面的原因比较复杂,在笔者看来主要由三个。

  一是A股公司年报没有提供足够真实、充分的信息,无法让投资人信任。证券法规对于资本市场的各种财务粉饰、造假,以及信息披露违规的刑罚,让上市公司大股东、审计机构等参与者并不畏惧。写真实情况,才是傻子。

  二是A股公司年报可读性很差,基本都是数据修改。笔者曾经认真研究了汽车行业的年度报告,发现不同领域的公司写得竟然都差不多。如果就一家公司去研究,比较历史上几年的年报,也可以发现许多公司在内容上没有什么太多的变化。其实,许多行业瞬息万变,各个公司大相径庭,明明可以写出丰富的行业和公司信息,而不是根据一个往年的模板来写,这样未来五年十年的年报看上去,都似乎差不多。

  三是A股市场的系统性风险,近几年成为投资者关注的首要风险。但是,相信近期宏观政策和金融大环境的调整,会给予优秀公司个体发展崛起的机会。也许我们不能完全认同风险是涨出来的,但是对于机会是跌出来的,应该是一致的意见。

  对于长期扎实经营主业的上市公司,其实不应该排斥市值管理。你的年报写得那么晦涩,如何对得起数万名普通股东。对比巴菲特通俗致股东的信件,以及少数A股公司董事长声情并茂的文字,许多A股上市公司董事会可以通过不用太多的努力,做得比现在好得多。希望2019年A股公司年报,可以成为“优美年报”的元年。

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