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「长城消费基金」美元终将因“QE4”走上下坡路

11-09 黄金

「长城消费基金」

  讯 : 分析师Clive Maund近日撰文称,债务和新增货币的指数增长造成了可怕的经济扭曲,将全球经济推至崩溃边缘。鉴于当前的极端情况,美联储匆匆驶入“QE4”是有必要的,本轮QE规模最终将比前几轮大得多。这对美元来说不是好事。

  下图为黄金与标普500指数之比最近20年的走势:

  从图中可以看出,尽管黄金最近几年表现欠佳,但自新千年以来仍跑赢股市。

  标普500指数近20年来的走势图(下图)显示,当该指数在2014-2016年形成潜在顶部时,其试图进入正常的周期性熊市,但这次熊市因美联储实施了大规模QE而被避免,股市再次走高,这在很大程度上是股票回购的结果——这不仅得益于美联储的慷慨,还得益于极低的利率……

  Maund指出,考虑到美联储近年来在货币供应方面所做的努力,美元表现较为坚挺。然而,美元走势图看起来并不乐观。

  从美元指数20年来的日线走势看,该指数可能形成了一个大型扩散顶,并且似乎在上图中所显示的阻力位下方挣扎。

  美元指数两年来的日线走势图则显示,缓慢、沉闷的上升趋势已经持续了一年多,这加大了走势很快反转下行的可能性。不过,在价格跌破这一通道下轨前,可能会延续当前走势。

  美联储QE4的到来是否意味着市场崩盘已被预先阻止?或许,但不一定,Maund说。

  他表示,不断膨胀的债务和衍生品无疑创造了一个危险且不稳定的情况,像德意志银行这样的重要公司若倒闭,可能引发系统崩溃。因此,避免灾难的方法显然是在任何此类情况构成问题时立即予以应对——这就是过去几周回购市场所发生的事情,流动性危机被认为使得QE4提前推出,尽管美联储并没有为此贴上QE的标签。

  他指出,重要的一点是,市场在明年秋季而不是今年崩盘的可能性更大,因为如果股市在美国总统大选前崩盘,对特朗普造成的损害将是最大的。

  Maund称,如果美联储继续通过QE4向市场注入资金,可以使股市保持高位运行,前提是他们能够解决由日益严重的不稳定性引发的流动性问题。若不这样做,局面就会失控,市场无论如何都会崩溃。

  美元和黄金目前都在回落,后者可能形成短期顶部,且大量的商业空头头寸暗示看跌。不过,Maund认为,金价由此出现的大幅回调应当被视为建立贵金属仓位的绝佳机会,因为QE4最终将致美元贬值,从而导致恶性通胀。

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