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2019中国私人财富报告:热衷于高收益的时代已经过去 稳步增长成为刚需

2020-11-23 02:58 软件

全国个人可投资资产总体规模将达到约200万亿元,同比增长6%;中国高净值人群将达到220万人左右,同比增长11%;高净值人群持有财富总量将达68万亿元,同比增长11%,较2018年稍有放缓。

  2019年6月5日,全球领先的管理咨询公司贝恩公司和招商银行(600036.SH,03968.HK)在深圳联合发布《2019中国私人财富报告》。自2009年,招商银行团队提出深入研究中国私人财富市场的构想以来,这是第六次就该领域发布的权威研究报告。

      本次报告以“回归本源”为主题,对中国私人财富市场、高净值人群投资态度和行为特点以及私人银行业竞争态势进行了深入研究。

  历年《中国私人财富报告》基于大量的一手调研和严谨的统计学模型分析,期望以独创性、延续性和权威性的研究成果,为中国高净值人群的财富管理和财富管理机构的发展,提供参考、分享观点,以期推动行业的共同繁荣。

  本次报告在往届年财富报告的基础上,进行了进一步的延展和深化,以科学的分析方法和大样本量调研为基础,专门针对中国大陆高端私人财富市场的持续权威研究,把对中国私人财富市场的研究推到更高的境界,为中国私人银行业的深化和发展奠定了基础。

  《2019中国私人财富报告》主要从2019年中国私人财富市场概览与走势、中国高净值人群群体细分,投资行为及心态、中国私人银行业竞争态势三个维度分析在经历市场磨炼之后,高净值人群的投资心态及行为将如何变化,未来将以何种心态和理念进行财富管理。

2019年中国私人财富市场将继续保持平稳增长

  从宏观经济、现金及存款、房地产市场、股票市场、公募基金、银行理财产品、保险、其他境内投资、境外投资九个方面来看,2019年市场增速保持稳定,投资性不动产增速进一步放缓,资本市场产品增速温和回升。

  从其他境内投资来看,报告中提到,由于2019年宏观经济和政策约束挑战犹存,但在科创板设立、资本市场回暖等因素的提振下,预计私募股权市场整体有所回升。且2019年互联网金融尾部公司持续清退,预计2019年资金将向头部平台集中,互联网金融产品行业整体规模持续萎缩。但公募基金、银行理财产品、保险等依然处于平稳增长的状态。

  报告预计2019年中国私人财富市场将继续保持平稳增长,全国个人可投资资产总体规模将达到约200万亿元,同比增长6%;中国高净值人群将达到220万人左右,同比增长11%;高净值人群持有财富总量将达68万亿元,同比增长11%,较2018年稍有放缓。

  截至2018年末,全国有23个省市的高净值人数已经超过2万人,其中山东高净值人数首次突破10万人,迈入广东、上海、北京、江苏、浙江五省市所在的第一梯队;另有5省的高净值人群数量超过5万人,分别为四川、湖北、福建、辽宁和天津。

  (2018年中国高净值人群区域分布)

  2016-2018年高净值人群延续往年集中度下降的趋势,区域差异进一步缩小。前五省市的高净值人群人数及可投资资产增速放缓明显,低于其他省市及全国平均增速,2018年,广东、上海、北京、江苏和浙江五个省市的高净值人群人数占全国总数比例约为43%;其持有的可投资资产占全国高净值人群财富比重约为59%,低于2016年的62%。

  前五省份高净值人群在资本市场的配置比例较高,受市场波动的影响更显著,同时在“房住不炒”的基调下,此类省市受房地产调控力度较大,价格与销量下滑明显,高净值人群规模增速有所放缓。

新经济、新动能推动新富人群崛起

  传统产业升级、新兴产业扩张不断为中国经济发展注入新动能:一方面,“互联网+”、“智能+”的赋能下,传统行业加快转型升级的步伐;另一方面,在全面实施战略性新兴产业发展规划的背景下,互联网、大数据、云计算、生物制药、新能源等新兴领域加快规模化、集群化。

  新经济崛起下的股权增值效应,使得企业中、高级管理层和专业人群为代表的新富群体涌现,其占全部高净值人群比例由2017年的29%上升为36%。企业高级管理层群体整体投资风格稳中求进,看重风险控制,同时积极探索创富机会。他们往往具备良好教育背景,对资本市场和行业具有更深洞见,因而对专业性要求更高。同时具有更复杂的企业相关需求,对流动性管理的要求较高。

  (2017-2019年中国高净值人群构成按职业及资产规模划分)

  中国高净值人群的投资心态反应在不同投资行业具体情况如下:储蓄以及现金占比增长较快、股票与权益类基金出现增长、银行理财、信托产品下降、境内保险配置保持平稳、其他境内投资(主要包括私募股权基金等另类资产)配置近两年下降显著。经历资本市场洗礼,高净值人群更趋向财富管理机构的专业服务。

  (2009-2019年中国高净值人群风险偏好)

  贝恩公司全球合伙人、大中华区金融服务业务资深领导欧文瀚(JohnOtt)表示:“在经历市场教育后,高净值人群在选择财富管理机构时将会更加慎重,注重将财富交托给专业能力强、服务体系成熟的财富管理机构打理。总体而言,已建立较成熟服务能力及专业水平的财富管理机构,如果能够在关键时期有效应对市场挑战,将有更大发展机遇和竞争优势。”

  且在动荡的国际形势下,全球经济下行压力持续、境外投资收益不及预期;中国保持相对平稳的发展势头,“一带一路”、国内资本市场加快推进开放程度和继续推动中国经济发展新机遇。高净值人群更加看好中国机会,投资重心回归国内。

  在中国经济和财富市场增速放缓与过去两年市场波动的背景下,2019年高净值人群对市场的不确定性认识加深,避险情绪加强。一方面,“保证财富安全”和“财富传承”持续作为最重要的两个财富目标,占比较2017年上涨。另一方面,财富长期积累和创造的重要性上升,受访的高净值人群表示,打破刚性兑付,多个单一资产类别出现亏损的市场教育下,他们深刻体会到各类资产的潜在风险,理解到投资需在风险和收益间不断做出权衡,依赖单一热门资产快速赚取高收益的时代已经过去,财富需要进行专业且长期的配置、积累,并进行动态调整才能保值增值。

财富管理回归银行渠道

  在2016-2018年,金融市场波动加大且“资管新规”深入推进,高净值人群对私人银行一贯稳健且体系化的财富管理能力优势尤为青睐,持续回归银行财富管理渠道。

  在各境内财富管理渠道中,高净值人群使用私人银行进行个人境内金融资产管理投资的比例显著提升,其中股份制银行最受高净值人群青睐,非银行财富管理机构的占比则出现大幅下降。

  过去两年市场环境愈加复杂、风险事件频发,导致高净值人群在选择财富管理机构时会更加审慎。而对于已建立较成熟服务能力及专业体系的财富管理机构,如果能够在关键时期有效应对市场挑战,将会迎来新的发展机遇。

  (2009-2019年受访高净值人群境内财富管理渠道变化趋势)

  而境外市场,中资银行境外竞争优势继续提升,境内外一体化服务体系成为关键因素。在境外财富管理市场,由于相对缺乏对市场环境、操作规则和金融产品的了解,加之2018年部分投资者境外投资出现亏损,高净值人群对财富管理机构的依赖程度大幅上升。

  同时,随着中资银行持续加大境外市场战略投入,实施境内外一体化管理,充分利用在语言、文化、服务上的优势,进一步完善用户体验,高净值人群境外资产配置时选择中资机构的占比和意愿大幅提升。

  (2017-2019年高净值人群境外财富管理机构分配比例变化)

  贝恩公司全球合伙人、大中华区金融服务业务主席曾丽春表示:“我们观察到私人银行客群结构变得更加多样化,资产配置更趋向均衡。随着高净值人群寻求专业服务的意愿越来越强,在服务能力、服务内容及产品体系三方面具有差异化竞争优势的财富管理机构将迎来巨大的发展机遇。”

  从报告整体来看,中国私人财富市场规模可观且仍在持续增长。然而在过去数年的高速增长后,近两年首次遇到明显放缓。经历了经济及金融市场的多重挑战,中国高净值人群财富管理理念进一步成熟理性。

  俯视财富管理机构竞争格局,可以看到银行系、券商系、信托系及第三方财富管理机构间竞争持续。过去两年随着资管新规出台,金融市场规范化管理加强,部分财富管理机构被市场淘汰,然而市场领先的财富管理机构间竞争仍相当激烈,服务差异逐渐缩小。各大财富管理机构纷纷发展纵深业务,寻求差异化发展新动力,与其他财富管理机构拉开差距。

  未来,财富管理机构应抓住私人银行客群结构变化的趋势,充分利用高净值人群回归银行渠道和回归中国市场两大趋势,把握发展机会,深化在高净值人群财富管理需求中的地位。

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