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希腊谈判消息出炉,欧元不为所动

2021-02-10 18:01 外汇

今天早些时候,希腊总理传递一个不好的消息。当时他说,希腊的债权方否决了希腊最新建议。周初,股市受到可能有一份协议出炉的乐观情绪的提振。但前述消息导致德国DAX截至目前暴跌近1%、希腊债券殖利率继周初暴跌之后也回升。

欧元还是不为所动。周二的时候,当希腊最新现金危机的解决方案似乎唾手可得时,欧元实际上下跌。那么,当谈判看来可能已经破裂的情况下,欧元为什么没有进一步下滑呢?

欧元为什么没有对希腊做出回应?

要回答这个问题,我们需要观察目前左右欧元的因素。美联储未来政策轨迹的前景是外汇市场的关键主题。最近的美国经济数据以及来自一些美联储官员的评论暗示,今年9月可能加息。这点正推高美国短期殖利率以及美元。在我们看来,希腊对外汇市场一点也不重要,但可以透过一个有意思的途径影响欧元:套利交易。

套利交易正限制欧元的下跌空间?

欧元/美元年初暴跌,失守1.05,再加上欧洲央行推出量化宽松,使得欧元成为套利交易中有吸引力的融资货币。所谓套利交易就是,交易员买进高回报率的货币并沽出低回报率的货币。

在市场波动率低的环境中,套利交易策略非常有用,但当波动率因为危机,正如希腊目前经历的而上升时,套利交易就不受欢迎了。所以,当希腊压力开始堆积,可能增加波动率压力时,套利交易因此解除并推高欧元。

有鉴于此,在当前这场希腊危机中,我们可能看到欧元只是有限下跌,或许要到希腊事件尘埃落定,欧元才会重拾跌势。在等待最新一轮希腊谈判结果之际,1.1050仍然是欧元/美元的关键支撑位。

股市:紧跟布鲁塞尔的一言一行

眼下欧洲股市则是另一番景象。欧洲股市正在紧跟希腊变化,所以在我们等待并观察希腊是否可以达成新的协议之际,接下来几天里,股市波动率或许继续高企。

如果达成了协议,欧洲股市或许有所上涨。但我们认为,即使官方宣布希腊避免了违约,欧洲股市也不可能达到周一因为协议出炉的期待而斩获的4%的庞大涨幅。

市场观点

从市场角度看,请小心2年期美债殖利率。殖利率如果进一步上扬,或许导致美元上演新一轮涨势。本周余下时间,美元强势最明显的可能体现在似乎脆弱的英镑和日元上。

如果读者正在交易欧元或者股市,请警惕希腊危机的进一步动向,包括:

希腊债权方正式承认否决了希腊提案,如是,可能推低股市,同样可能打击欧元。

欧元集团会议的结果 – 官员们曾表示,今天需要做出决定,是否向希腊发放贷款。明天似乎是最近的最后期限 – 如果没有决议出炉,可能再次踢起皮球,或者希腊被“斩仓”,任其违约?

欧洲央行将继续向希腊银行业发放ELA贷款吗?如果不,希腊可能就完蛋了。未来48小时,希腊危机可能发生有意思的变化,但无论结果是什么,都不要期待欧元做出教科书式的回应。

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